DM>Мыслю так:
DM>1) поймати изменение файла — сигнализируем
DM>2) поймали изменение каталога (файл-то в каталоге изменился) — сигнализируем

Я тоже об этом подумал, но так не должно быть, потому-что эта функция извещает об изменениях самой директории как нечто целого, вне зависимости от того, сколько внутри нее файлов изменилось, по крайней мере я так понял из описания в справочнике. Кроме того я проделал небольшой тест, включил флаг слежения за подкаталогами, и внутри подкаталога изменил файл, тогда по такой логике извещение должно было прийти три раза — на файл, на подкаталог и на каталог, но пришло все же два раза.