Нет, тогда вообще полная лажа получается — вместо текста сплошная черная полоса. Есть правда способ — оставить richedit прозрачным и подложить под него static, у которого выставить SS_BITMAP стиль и дать ему какую-нибудь картинку. Но тогда любое перемещение курсора с помощью, скажем, клавиш, оставляет след от предыдущего положения курсора и т.д., словом тоже лажа.