A>То при генерации события вылетит эксепшн:
A>An unhandled exception of type 'System.NullReferenceException' occurred.
A>Additional information: Object reference not set to an instance of an object.

для того, чтобы такого не было пиши проверку, есть ли получатель сообщения:

public void Method()
{
if (SomeEvent!=null)
SomeEvent("Hello world!");
}